جدول المحتويات:
السند هو أداة ديون تصدر لجمع الأموال من أجل المنظمة. في مقابل استثمارهم المبدئي ، يتم دفع مستثمري السندات الرئيسية بالإضافة إلى مدفوعات الفائدة على طول السند المذكور. يتم استخدام إدارة مخاطر الائتمان لتقييم القيمة النسبية للسندات المختلفة من خلال دراسة مخاطرها الافتراضية ومخاطر انتشار الائتمان. تختلف مخاطر التخلف عن السداد وخطر انتشار السندات اعتمادًا على الاقتصاد والشركة التي تصدر السندات.
مخاطر التخلف عن السداد
المخاطرة الافتراضية هي المخاطرة المتمثلة في عدم قيام مصدر السندات بتسديد مدفوعات الفائدة والفوائد. ومن المعروف أيضا باسم مخاطر الائتمان للسندات. قد يفوت المصدرون مدفوعات السندات عندما يواجهون مشاكل في التدفق النقدي ويكونون على وشك الإفلاس. عندما تفلس جهة إصدار السندات ، تصبح سنداتها عديمة القيمة. تمنح وكالات التصنيف مثل Moody's السندات تصنيفًا لمخاطرها الافتراضية. السندات المصنفة ذات مخاطر التخلف عن السداد عالية قيمتها أقل من السندات التي تعتبرها وكالات التصنيف آمنة.
مخاطر انتشار الائتمان
فرق الائتمان لسند ما هو الفرق بين سعر الفائدة وسعر الفائدة للأصل المضمون مثل سندات الخزينة. نظرًا لأن الشركات لديها خطر إفلاس أكبر من الحكومة الفيدرالية ، فيجب عليها دفع معدل فائدة أعلى من الحكومة الفيدرالية للمستثمرين الذين يشترون سنداتهم. تتمثل مخاطر انتشار الائتمان في خطر حبس المستثمر الذي قام بشراء سند طويل الأجل لمستثمر يدفع القليل جدًا لمخاطر التخلف عن السداد النسبية. إنها المكسب الاستثماري الذي يتم فقده عن طريق شراء استثمار منخفض التكلفة بفارق ائتماني منخفض للغاية.
حالة الاقتصاد
في إدارة مخاطر الائتمان ، تختلف الأهمية النسبية لمخاطر التخلف عن السداد ومخاطر انتشار الائتمان بناءً على الوضع الحالي للاقتصاد. عندما يكون الاقتصاد ضعيفًا ، تكون المخاطرة الافتراضية أكثر أهمية. فرصة إفلاس الشركات والتخلف عن السندات أعلى بكثير في اقتصاد فقير. يهتم المستثمرون أكثر بحماية استثماراتهم الرئيسية على إجمالي العائدات. ولكن في اقتصاد قوي ، تعد مخاطر انتشار الائتمان أكثر أهمية. فرصة الإفلاس أقل في اقتصاد قوي. ترتفع أسعار الفائدة على السندات خلال الاقتصاد الجيد حيث يوجد المزيد من الطلب على الاستثمار. إن خطر انتشار الائتمان المتمثل في الحصول على استثمارات منخفضة الأجر يشكل مصدر قلق أكبر من مخاطر التخلف عن السداد خلال الاقتصاد الجيد.
قوة السندات
تحدد قوة مصدر السندات ما إذا كانت مخاطر الائتمان أو مخاطر التخلف عن السداد أكثر أهمية. تعتبر وكالات التصنيف شركة قوية لديها فرصة منخفضة للغاية للإفلاس. بسبب هذا الاستقرار ، فإنه سيقدم سعر فائدة أقل أقرب إلى سعر الفائدة الحكومي. تكون فرصة التخلف عن السداد منخفضة للغاية بالنسبة لشركة قوية ، لكن مخاطر انتشار الائتمان مرتفعة بسبب معدل الفائدة المنخفض. الشركات ذات المخاطر العالية تدفع سعر فائدة أعلى لتسويق سنداتها. لديهم انخفاض مخاطر انتشار الائتمان في مقابل فرصة أكبر للتخلف عن السداد.