كيفية حساب العائد على السندات حتى الاستحقاق

العائد على السندات حتى تاريخ الاستحقاق ، أو YTM ، هو معدل العائد السنوي الذي ستحصل عليه إذا كنت تحمل سندًا حتى استحقاقه.

الجهات الحكومية والشركات تصدر السندات كوسيلة لاقتراض المال. يقوم المستثمر بتسليم السند واستلام مبلغ محدد مسبقًا - القيمة الاسمية للسند - من المصدر في تاريخ الاستحقاق. السندات العادية تدفع فائدة دورية بمعدل ثابت. نظرًا لأن الفائدة ثابتة ، يجب تعديل سعر السند حتى يساوي YTM سعر الفائدة السائد الحالي الذي يطالب به المستثمرون في سندات مماثلة. ترتبط الأسعار عكسيا بـ YTM: كلما ارتفع السعر ، انخفض YTM.

الافتراضات

يكون حساب YTM دقيقًا فقط في حالة وجود افتراضات معينة:

1. سيحتفظ المستثمر بالسند حتى ينضج.

2. سيصدر المصدر جميع الفوائد والمدفوعات الأساسية بالكامل وفي الوقت المحدد.

3. سيقوم المستثمر بإعادة استثمار مدفوعات الفائدة المستلمة بسعر YTM.

4. لا يشمل الحساب تأثيرات الضرائب والعمولات.

تتيح القيم الدقيقة لل YTM للمستثمرين مقارنة عائد السندات بعائد الاستثمارات الأخرى.

القيمة الحالية

القيمة الحالية يستخدم في حساب YTM لحساب القيمة الوقتية للمال. المال الذي تملكه الآن يساوي أكثر من المال الذي تتلقاه لاحقًا ، لأنه لا يخاطر بعدم الدفع ، بل يمكنه كسب الفائدة ولا يعاني من التضخم، مما يقلل من القوة الشرائية للنقود. تستخدم القيمة الحالية معدل خصم لخفض قيمة التدفقات النقدية المستقبلية ، مثل الفوائد والمدفوعات الرئيسية ، لتساوي مبلغ معادل تم استلامه على الفور. YTM هو معدل الخصم الذي يحدد القيمة الحالية للسند مساوية لسعره الحالي.

عوامل YTM

العوامل التي تحتاجها لحساب YTM هي:

1. تاريخ التسوية: تاريخ بدء الحساب ، وهو عادةً اليوم الذي قمت فيه بالتملك أو ستمتلكه.

2. النضج: تاريخ استحقاق السند.

3. معدل: سعر الفائدة السنوي للسند.

4. السعر لكل 100 دولار الوجه: سعر الورقة المالية ، معبراً عنها بقيمة اسمية قدرها 100 دولار. على سبيل المثال ، إذا كان سعر السند بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار هو 1020 دولارًا ، فاقسم السعر على (1000/100 دولار) للحصول على سعر لكل 100 دولار ، يساوي 102 دولار.

5. قيمة الاسترداد: القيمة الاسمية معبراً عنها بـ 100 دولار. على سبيل المثال ، يتم تقسيم السندات ذات الوجه 1000 دولار على (1000/100 دولار) للحصول على قيمة استرداد بقيمة 100 دولار ،

6. تكرر: عدد مدفوعات الفائدة في السنة.

حل مع اكسل

محاولة حل المعادلة "باليد" ستكون لعبة تخمين مملة. تقوم بتوصيل معدل الخصم في حساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية للسند ومقارنة النتيجة بسعر السوق الحالي للسند. يجب عليك تكرار الإجراء بمعدلات خصم مختلفة حتى تجد سعرًا يوفر توافقًا جيدًا مع سعر السوق ؛ هذا هو YTM التقريبي.

برنامج Excel يجعل الأمور أسهل. يمكنك ببساطة إدخال عوامل YTM في وظيفة YIELD في قائمة "الصيغة" للحصول على YTM. قد تضطر إلى ضبط عامل اختياري آخر يسمى أساس ، وهي الاتفاقية التي يستخدمها السند للتعبير عن عدد الأيام في شهر وسنة.