جدول المحتويات:
السند هو قرض. عند شراء واحدة ، فأنت تدفع السعر الحالي للسند مقابل مدفوعات الفائدة الدورية ، أو "مدفوعات القسيمة" ، وإرجاع القيمة الاسمية للسند عند استحقاق محدد. على سبيل المثال ، سند سندات مدته 10 سنوات و 6 في المائة بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار سوف يدفع لك فائدة قدرها 60 دولارًا في السنة حتى استحقاقها في 10 سنوات ، ثم تدفع لك القيمة الاسمية البالغة 1000 دولار. تقيس حساسية السعر مقدار تغير سعر السند بسبب تغيرات سعر الفائدة ، وهو أمر مهم إذا كنت تخطط لبيع السند قبل الاستحقاق. في يوم الاستحقاق ، يساوي السعر دائمًا القيمة الاسمية.
أسعار السندات
لفهم حساسية السعر ، يجب أولاً أن تفهم كيف تؤثر أسعار الفائدة على أسعار السندات. تدفع السندات المعتادة مبلغًا ثابتًا من الفائدة كل عام ، يسمى القسيمة السنوية ، حتى تاريخ الاستحقاق. إذا ارتفعت أسعار الفائدة السائدة بعد إصدار السندات ، فإن السندات الجديدة ستدفع كوبونات أعلى من السندات القديمة. بما أن السند القديم أصبح الآن أقل رغبة من السندات الجديدة ، فإن سعره ينخفض. هذه هي القاعدة العامة: عندما تسير أسعار الفائدة في اتجاه واحد ، تذهب أسعار السندات في الاتجاه الآخر. تخبرك حساسية سعر الفائدة بمدى تغير سعر السندات.
العائد الحالي
مصطلح آخر مهم لفهم هو العائد. العائد الحالي على السند هو القسيمة السنوية مقسومة على سعره الحالي. إذا كان السعر الحالي يساوي القيمة الاسمية ، وهو ما يحدث في كثير من الأحيان بالنسبة للسندات الصادرة حديثًا ، فإن العائد يساوي سعر الفائدة الثابت للسند. السند 6 في المئة مع القيمة الاسمية 1،000 دولار وسعر 1000 $ سوف يكون العائد الحالي من 6 في المئة. سعر أعلى سيخفض العائد ؛ انخفاض سعر رفع العائد. على سبيل المثال ، إذا انخفض السعر إلى 960 دولارًا ، سيرتفع العائد إلى 60 دولارًا / 960 دولارًا أو 6.25 في المائة.
حساب الحساسية
هناك عدة طرق لقياس حساسية سعر الفائدة. تتطلب مجموعة الحسابات ذات الصلة ، والمعروفة باسم المدة ، حسابات موسعة. ولكن يمكنك الحصول على تقدير جيد للحساسية من خلال تذكر أنه إذا تغيرت أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة ، فإن سعر السند سيتغير في الاتجاه المعاكس بنحو 1 في المائة لكل عام حتى استحقاقه.
مثال الحسابات
فكر في ما سيحدث ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة السائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة ، إلى سندات مدتها 10 سنوات حتى تاريخ الاستحقاق والعائد الحالي البالغ 6 في المائة. سينخفض سعر السندات بنسبة 4 في المائة ، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 1 في المائة سنويًا لمدة 10 سنوات ، بالإضافة إلى العائد الحالي البالغ 6 في المائة ، أو (-0.01 / سنة 10 سنوات) + 0.06. إذا كان سعر السند 1000 دولار ، فإن سعره الجديد بعد ارتفاع سعر الفائدة سينخفض (-0.4) 1000 دولار) أو 40 دولارًا ، إلى 960 دولارًا.
بمقارنة حساسية السندات المختلفة مع تغيرات أسعار الفائدة ، فأنت تعرف مدى تعرضك للتغيرات المفاجئة في أسعار الفائدة السائدة. على سبيل المثال ، إذا كنت قلقًا من ارتفاع أسعار الفائدة ، فيمكنك اختيار سندات قصيرة الأجل لأنها أقل حساسية. إذا كان للسند المثال استحقاق لمدة 3 سنوات وعائد قدره 2 في المائة ، فسيخسر السند فقط -0.01 / year 3 سنوات) + 0.02 أو -1 في المئة ، لسعر جديد من 1000 دولار + (1000 دولار -0.01) ، أو 990 دولارًا.