جدول المحتويات:
تعد الفواتير التجارية وسندات الخزانة استثمارات قصيرة الأجل. عندما تشتري واحدة ، فأنت تقرض المال لمصدر الفاتورة - الأموال التي تستردها ، باهتمام ، عندما تستحق الفاتورة. تنبع الاختلافات الرئيسية بينها من حقيقة أن سندات الخزانة تصدر عن الحكومة الفيدرالية ، في حين أن الفواتير التجارية تأتي من القطاع الخاص.
الفواتير التجارية
الفواتير التجارية ، التي يشار إليها عادةً باسم "ورقة تجارية" ، هي أدوات دين غير مضمونة وقصيرة الأجل تستخدمها شركة أو مؤسسة خاصة أخرى للتأكد من أن لديها نقودًا كافية في متناول اليد لتغطية تكاليف التشغيل. عادة ما تباع الفواتير التجارية في فئة 1 مليون دولار وما فوق. وعادة ما يكون لها آجال استحقاق قصيرة للغاية ، وتستحق في الغالب بين عشية وضحاها ، وتصدر عادة بأسعار الفائدة في السوق.
أذون الخزانة
أذون الخزانة ، والمعروفة أيضًا باسم أذون الخزانة ، هي سندات الدين الحكومي الأمريكي التي تستحق خلال أقل من عام. يتم بيعها بفئات قيمتها 1000 دولار وأعلى ، وعادةً ما يكون استحقاقها واحدًا أو ثلاثة أو ستة أشهر. لا تأتي فواتير T مع سعر فائدة مرفق بها ؛ بدلاً من ذلك ، يتم بيع أذون الخزانة من خلال مناقصة تنافسية ، وتدفع القيمة الاسمية عند الاستحقاق. وبالتالي فإن عائد الحائز هو الفرق بين السعر المدفوع والقيمة الاسمية. لنفترض أنك تدفع 995 دولارًا مقابل فاتورة بقيمة 1000 دولار مع استحقاق مدته ستة أشهر. عند الاستحقاق ، تتلقى 1000 دولار. عائدك هو 5 دولارات ، أو 0.5 في المئة من 1000 دولار ، في ستة أشهر - أي ما يعادل عائد سنوي واحد في المئة.
الفرق في المخاطر
سندات الخزانة هي استثمار أقل مخاطرة من السندات التجارية لسبب واحد بسيط: من غير المرجح أن تتخلف الحكومة الأمريكية عن سداد ديونها. لم تتوقف سندات الخزانة عن سداد أي وقت مضى ، بينما سيكون هناك دائمًا شركة أو شركة أخرى ستفلس. تدعم أذون الخزانة "الإيمان والائتمان الكاملين" للحكومة الأمريكية - وهي حكومة تتمتع بسلطة رفع الضرائب أو طباعة النقود لسداد المستثمرين. الفواتير التجارية ، من ناحية أخرى ، مدعومة بشكل أساسي بسمعة الشركة التي أصدرتها ؛ لدى المستثمرين فقط وعد الشركة بالسداد.
الاختلافات في العودة
لجعل المستثمرين يقبلون مخاطر أعلى ، عليك أن تعدهم بعائد محتمل أكبر. تُعتبر الأوراق المالية للخزينة على نطاق واسع أقل الأوراق المالية المتاحة خطورة ، بحيث يمكنها منح المستثمرين عائدات منخفضة. (في الواقع ، يشار إلى معدل العائد المدفوع من سندات الخزانة في التمويل بأنه معدل "خالي من المخاطر".) أي دين ينطوي على مخاطر أعلى من سندات الخزانة - أي حوالي أي دين - يجب أن يدفع عائدًا أعلى من سندات الخزانة. هذا هو الحال مع الفواتير التجارية. يعتمد العائد الذي تقدمه الفواتير التجارية للشركة على وجهة نظر السوق حول مدى خطورة ذلك. عادة ما تكون الشركات الراسخة والراسخة ذات مستويات منخفضة إلى حد ما من الديون الحالية قادرة على دفع فوائد أقل على أوراقها التجارية من الشركات الناشئة أو المتعثرة أو المثقلة بالديون.