جدول المحتويات:
تشير الأسهم غير المسددة (غير المسددة) إلى سهم الشركة التي تمول العمليات بكافة حقوق الملكية وبدون دين. في هذه الحالة ، فإن تكلفة رأس المال ليست سوى تكلفة الأسهم ، حيث لا يوجد دين لحساب. نظرًا لأن الدين أكثر تكلفة لإصدار الشركات من حقوق الملكية ، فإن الفرق بين تكلفة رأس المال لشركة ذات أسهم غير مؤهلة وبين شركة ذات حقوق ملكية مرتفعة قد يكون كبيرًا. وهذا يخلق مزايا اقتصادية للشركات التي تجمع رأس المال دون استغلال أسواق الديون.
خطوة
تحديد سعر خالية من المخاطر. هذا هو عادة سعر الفائدة على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات. يمكنك البحث عن هذا المعدل عبر الإنترنت أو في قسم الاستثمار في إحدى الصحف.
خطوة
تحديد العائد المتوقع للسوق. معدل العائد المتوقع هو متوسط عائد السوق. بشكل عام ، يستخدم المستثمرون 10 بالمائة كمتوسط لعائد البورصة على مدى 10 سنوات.
خطوة
تحديد تكلفة الأسهم. معادلة تكلفة الأسهم بدون دين هي: rf + bu (rm - rf) ، حيث rf هو معدل خالي من المخاطر ، bu هو بيتا مؤجل ، و rm هو العائد المتوقع للسوق. الإصدار التجريبي هو مقياس للمخاطر يستخدمه مجتمع المستثمرين. تعتبر النسخة التجريبية التي تزيد عن 1 أكثر خطورة من السوق ، والنسخة التجريبية من 1 محايدة في السوق ، والنسخة التجريبية التي تقل عن 1 تعني أن السهم أقل مخاطرة من السوق العادي.
خطوة
تحديد بيتا unlevered. صيغة بيتا غير الموثقة هي b (غير مذكورة) / 1+ (1-Tc) x (D / E) ، حيث b هي beta للشركة مع الرفع ، Tc هو معدل الضريبة على الشركات ، و D / E هي الشركة نسبة الدين إلى حقوق الملكية.
خطوة
تحديد بيتا. عادة ما تسرد صحيفة وول ستريت جورنال النسخة التجريبية للسهم. بدلاً من ذلك ، يمكنك سؤال الوسيط أو البحث عن المقياس على موقع الويب الخاص بأبحاث الاستثمار. النسخة التجريبية من 1 محايدة. تمثل النسخة التجريبية التي تزيد عن 1 خطرًا أكبر ، والنسخة التجريبية الأقل من 1 تشكل خطرًا أقل.
خطوة
اطلب التقرير السنوي من إدارة علاقات المستثمرين في الشركة أو قم بتنزيل أحد التقارير من الموقع الإلكتروني إذا كان ذلك متاحًا. إذا لم يكن كذلك ، اطلب من وسيطك أو قم بتنزيله من موقع أبحاث الاستثمار. سيكون معدل الضريبة على الشركات في الملاحظات على البيان المالي تحت الضرائب. استخدام معدل الضريبة الفعلي.
خطوة
ابحث عن نسبة الدين إلى حقوق الملكية. يمكنك أيضًا العثور على هذا على مواقع الأبحاث الاستثمارية أو حساب بتقسيم إجمالي الدين على إجمالي حقوق المساهمين. يمكن العثور على كل من هذين البندين في الميزانية العمومية.
خطوة
قم بحساب النسخة التجريبية المؤجلة أولاً ، ثم استبدل معادلة تكلفة الأسهم بالتكلفة غير المسددة لحقوق الملكية.