مزايا وعيوب السياسة النقدية

يتم تنفيذ السياسة النقدية من قبل النظام المصرفي الفيدرالي في الولايات المتحدة ، والذي عبر عن الهدفين الأساسيين للسياسة النقدية

• النهوض بالحد الأقصى للإنتاج والعمالة المستدامين

• تشجيع استقرار الأسعار.

يقترح مجلس الاحتياطي الفيدرالي القيام بذلك من خلال تقييد عرض النقود عندما يكون الاقتصاد في خطر الانهاك، وتشجيع النمو الاقتصادي من قبل زيادة المعروض من النقود عندما يكون الاقتصاد في خطر الانكماش.

العدسة الحزبية

إن فكرة القيام بشيء ما يمنع التضخم الاقتصادي والكساد مع إبقاء البطالة منخفضة وضمان استقرار الاقتصاد تبدو شيئًا جيدًا. من يمكنه الاعتراض على سياسة الاحتياطي الفيدرالي التي تهدف إلى القيام بذلك؟

اتضح أن العديد من الاقتصاديين يعترضون بقوة ، وبعضهم على ما يعتبر التغلب على السياسة الفيدرالية للتطفل في التجارة ، والبعض الآخر إلى تنفيذ قوي غير كاف من هذه السياسة. يرى كل من جانبي هذه الحجة الفشل ، ولكن من وجهات نظر متعارضة تقريبًا. ينظر الاقتصاديون الليبراليون عمومًا إلى السياسة النقدية النشطة باعتبارها أمرًا جيدًا وربطها بأهداف ليبرالية أخرى. ينظر الاقتصاديون المحافظون عمومًا إلى السياسة النقدية المتطفلة باعتبارها أمرًا سيئًا ويربطون هذا الرأي مع الأهداف المحافظة الأخرى. لقد أصبح من الصعب ، وربما ليس من الممكن ، بالنسبة للعديد من المراقبين تقييم السياسة النقدية دون رؤيتها من خلال عدسة حزبية.

وجهة نظر المحافظين

عند كتابة مقال في عام 2014 بعنوان "لماذا كانت السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي فشلاً" لمعهد كاتو المحافظ من الناحية المالية والسياسية ، فإن ر. ديفيد رانسون يتناقض مع الانتعاش السريع نسبياً من الركود 1981-1982 مع التعافي أبطأ بكثير من 2008-2009 ركود اقتصادي. ويشير إلى أن فترة الاستراحة السابقة ، التي استمرت 7 أرباع فقط ، حدثت أثناء إدارة ريغان عندما ترك مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير الانتعاش يسير في طريقه. وهو يتناقض مع هذا الركود 2008-2009 ، الذي استغرق 15 أرباع للتعافي. ويعزو هذا إلى فشل سياسة الاحتياطي الفيدرالي للتدخل النشط خلال إدارة أوباما.

وجهة نظر رانسون هي وجهة النظر المعتادة بين الاقتصاديين المحافظين ووسائل الإعلام. 2013 فوربس يستنتج المقال ، "اقتصاديًا ، هل يمكن أن يكون أوباما أسوأ رئيس للولايات المتحدة؟" ، أن تدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي زاد من سوء الحالة ، وهو المسؤول عن ما كان معدل البطالة مرتفعًا نسبيًا في عام 2013.

و 2015 وول ستريت جورنال تأتي المقالة ، "بنك الاحتياطي الفيدرالي ذي النمو البطيء" ، إلى نفس الاستنتاج وتحث مجلس الاحتياطي الفيدرالي على "تحمل بعض المسؤولية" عن مساهمتهم في السياسة النقدية المتطفلة في التعافي البطيء بشكل غير عادي. الايكونومست وهي مجلة محترمة تمزج اقتصاديات السوق الحرة مع السياسات الاجتماعية الليبرالية ، كما ترفض السياسة التوسعية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمقال بعنوان "لماذا يخطط مجلس الاحتياطي الفيدرالي للفشل". مثل الآخرين ، فإنه يتجاوز مجرد العثور على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي غير فعالة لتحديد أن السياسة نفسها تضمن النتيجة الاقتصادية الفاشلة.

المنظر الليبرالي

إذا كنت قد قرأت فقط اعتراضات الاقتصاديين المحافظين على ما يعتبرونه تلاعبًا مفرطًا من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي للعرض النقدي بعد فترة الركود 2008-2009 ، فقد تفترض أن الاقتصاديين الليبراليين سيكتبون بشكل عام دفاعًا عنها. اتضح أن لا يكون الأمر كذلك. اوقات نيويورك كتب بول كروغمان ، الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل ، ثلاثة مقالات منفصلة عن السياسة النقدية من يناير إلى مايو 2015.قام كل منهم بتفصيل فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي في فهم وضع السياسة النقدية بشكل نشط واتخاذ إجراءات حاسمة بما فيه الكفاية وتحمل السياسة النقدية الفيدرالية الخاملة مسؤولية مباشرة عن التعافي البطيء.

يعطى كريستينا وديفيد رومر ، الاقتصاديان المؤثران بجامعة كاليفورنيا في بيركلي ، تعبيرًا متطورًا عن خيبة الأمل من سياسة الاحتياطي الفيدرالي من قبل الاقتصاديين الليبراليين الذين شغلوا مناصب مؤثرة كاقتصاديين في الحكومة. في مقال غني بالبيانات يقيم سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي على عدة إدارات ، "الفكرة الأكثر خطورة في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي: السياسة النقدية لا تهم" ، يجادلون بأن إخفاقات السياسة النقدية الحقيقية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي كانت بشكل عام نتيجة للوقت الخشن وعدم القدرة لإنشاء سياسات نقدية نشطة بما فيه الكفاية لتكون فعالة.