جدول المحتويات:
يمكنك تقييم نشاط تجاري باستخدام ثلاثة أساليب شائعة الاستخدام: السوق والدخل والأساليب القائمة على الأصول. يجب عليك أيضًا إجراء تعديلات لتعكس الخصائص المحددة فيما يتعلق بالسيولة والتحكم. هذه هي المعروفة باسم تخفيضات التقييم. يمكنك العثور على المعلومات ذات الصلة في الشركة ، والتي ينبغي أن تفصل أي قيود على عمليات نقل المصالح وقضايا مراقبة الشركات مثل حقوق التصويت. بمجرد تحديد قيمة النشاط التجاري ، يتم تحديد قيمة المشاركة المحددة من خلال حساب حصة الملكية التناسبية. على سبيل المثال ، إذا بلغت قيمة النشاط التجاري 100 دولار وتحتاج إلى حساب قيمة مشاركة الشراكة بنسبة 10 بالمائة ، فستضرب 10 بالمائة بمقدار 100 دولار للوصول إلى قيمة مشاركة شراكة تبلغ 10 دولارات.
نهج السوق
يتضمن تحليل المعاملات التي تنطوي على شركات التوجيه التي هي قابلة للمقارنة إلى حد كبير مع موضوع العمل من حيث خط العمل والحجم والربحية. تُستخدم قيم المعاملات لتطوير مضاعفات التقييم ، والتي يتم تطبيقها بعد ذلك على المقاييس المالية للشركة الخاضعة. على سبيل المثال ، إذا تم شراء شركة نظير ذات دخل سنوي سنوي قدره مليون دولار بسعر صفقة قدره 10 ملايين دولار ، فإن هذا يعني وجود نسبة 10.0 (سعر الصفقة 10 مليون دولار مقسومًا على صافي الدخل 1 مليون دولار). إذا كان نشاطك التجاري لديه دخل سنوي صاف قدره 500 ألف دولار ، فإن تطبيق نسبة السعر إلى الأرباح بقيمة 10.0 ينتج عنه قيمة محددة قدرها 5 ملايين دولار (معدل الربح إلى العائد هو 10.0 مضروب في 500 ألف دولار).
منهجية الدخل
الفرضية الكامنة وراء نهج الدخل هو أنه من الأفضل الاحتفاظ بالدولار اليوم بدلاً من الحصول عليه في وقت ما في المستقبل ، لأنه يمكن استثماره اليوم في الأوراق المالية وكسب عائد. يُعرف هذا بالقيمة الزمنية للنقود ، ويعني ضمناً أن قيمة العمل هي القيمة الحالية لمجموع التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة. المدخلات الأساسية في أسلوب الدخل هي التدفق النقدي (أو الأرباح) والمخاطر. تتمثل المخاطرة في ، مما يعكس معدل عائد المستثمر النموذجي المطلوب على النشاط التجاري. إنها النسبة المئوية المطلوبة لإغراء المستثمر بالاستثمار في الشركة ، بالنظر إلى الأنواع المختلفة المرتبطة بالاستثمار. على سبيل المثال ، إذا كانت الأسهم العادية قد حققت عائدات تاريخية بنسبة 12 في المائة ، فقد يستخدم المستثمر في أسهم عامة معينة معدل خصم قدره 12 في المائة لحساب العائدات المتوقعة في المستقبل. تشمل هذه المخاطر المخاطر المرتبطة بالسوق والمخاطر الخاصة بالشركة. ارتفاع معدل الخصم يدل على ارتفاع المخاطر المتصورة. باستخدام طريقة الدخل ، التدفق النقدي ، أو يتم تحويله إلى قيمة. على سبيل المثال ، إذا كان من المتوقع أن تحقق شركة ما تدفقًا نقديًا مجانيًا قدره 100 دولار سنويًا في المستقبل ، باستخدام معدل خصم 12 بالمائة ، يتم رسملة التدفق النقدي بتقسيمه على معدل الرسملة. لذلك ، يتم تحويل التدفق النقدي إلى قيمة بتقسيم 100 دولار على 12 في المئة ، مما يؤدي إلى قيمة 833.33 دولار (100/12 في المئة).
نهج الأصول
يركز نهج الأصول على الأفضل تطبيقه على الشركات القابضة ، أو الشركات التي لديها أصول تحمل قيمًا تقريبية بالفعل تقارب القيمة السوقية ، مثل شركة استثمار تمتلكها. النهج يحسب صافي قيمة الأصول عن طريق طرح القيمة السوقية العادلة لالتزامات العمل من القيمة السوقية العادلة لأصوله. بالنسبة لشركة التشغيل ، يمكن اعتبار صافي قيمة الأصول كحد أدنى للقيمة ، لأن الشركة ، على الأقل ، تستحق ما تستطيع الحصول عليه من تصفية أصولها ، بعد سداد التزاماتها.
تكون مصالح الشراكة بشكل عام غير سائلة وغالبًا ما يتم تقييدها بموجب اتفاقية الشراكة. في بعض الحالات ، يكون حق الرفض الأول ساريًا ، والذي ينص على أنه إذا كان الشريك يرغب في بيع مصلحته ، فيجب تقديم الفائدة أولاً إلى الشراكة أو الشركاء الآخرين للبيع بالسعر المطلوب للمعاملة. أيضًا ، يمارس الشركاء المحدودون عمومًا سيطرة قليلة على الأعمال. بسبب هذه العوامل ، هناك نوعان من خصومات التقييم المطبقة عادة على مصالح الشراكة:
- القرصount لعدم وجود تسويق - يقدر المستثمرون قيمة الأوراق المالية التي تفتقر إلى السيولة وتخفيضها. يعكس الخصم بسبب قلة السوق انخفاض السعر المطلوب لجذب المستثمر الافتراضي إلى الاستثمار في الشراكة بالنظر إلى العوامل المحيطة بنقص السيولة. يمكن عادةً تخفيض الشراكات بين 20٪ و 35٪ بسبب عدم السيولة.
- خصم لعدم السيطرة - تعتبر مراقبة الشركات ذات قيمة لأنها تسمح لك بوضع سياسة توزيع الأرباح والتأثير على عمليات الشركة. مثلما يدفع المستثمرون علاوة للسيطرة ، فإنهم يطبقون خصمًا ، والذي يمكن أن يكون بنفس الحجم مثل تخفيضات السيولة.