العائد حتى النضج مقابل السعر الفوري

تتعلق العائد حتى الاستحقاق بالعائد على جميع الأوراق المالية ذات السعر الثابت إذا كان المستثمر يحمل الأداة حتى استحقاقها. من ناحية أخرى ، فإن السعر الفوري هو العائد النظري لأداة ذات معدل ثابت بقسط صفري ، مثل فاتورة الخزانة. تُستخدم الأسعار الفورية لتحديد شكل منحنى العائد والتنبؤ بالمعدلات المستقبلية أو توقع أسعار الفائدة المستقبلية.

العائد حتى الاستحقاق

يتم حساب العائد حتى تاريخ الاستحقاق لتحديد عائد أداة ذات سعر ثابت مثل السند الذي يقدمه لمستثمر السندات. إنه مقياس حقيقي للعائد مقارنةً بالقسيمة الفعلية ، أو سعر الفائدة الذي يتم دفعه للمستثمر. على سبيل المثال ، سيكون العائد حتى استحقاق بيع السندات بسعر مخفض أعلى من معدل القسيمة الفعلي للسند. وعلى العكس ، فإن العائد حتى استحقاق بيع السندات بسعر أعلى من معدل القسيمة.

حساب العائد حتى الاستحقاق

من أجل حساب العائد حتى تاريخ الاستحقاق للسند ، فأنت بحاجة إلى سعر السوق أو القسيمة أو سعر الفائدة ومدة الاستحقاق. على سبيل المثال ، يتم بيع السندات بسعر 97.63 بسعر مخفض (يتم التعبير عن أسعار السندات بقيمة 100 تمثل القيمة الاسمية 1000 دولار) وتدفع معدل كوبون سنوي قدره 7 في المائة. يتم سداد مدفوعات الفائدة مرتين في السنة ، واعتبارًا من 1 كانون الثاني (يناير) ، تبقى مدة السند خمس سنوات حتى تاريخ الاستحقاق. باستخدام الآلة الحاسبة المالية ، تكون المدخلات كما يلي: القيمة الحالية (PV) = -976.30 (97.63 × 10) ؛ الدفع (PMT) = 35 دولارًا (70 دولارًا من الفائدة السنوية مقسومًا على 2) ؛ عدد مدفوعات الفائدة المتبقية حتى تاريخ الاستحقاق (ن) = 10 (مدفوعات الفائدة 2 × 5 سنوات) ؛ القيمة المستقبلية (FV) = 1000 دولار (سعر السند عند استحقاقه). العائد حتى الاستحقاق هو 3.79 في المئة × 2 = 7.58 في المئة.

منحنى سعر الفائدة الفورية

ترتبط الأسعار الفورية عادة بأوراق الخزانة لأنها تحظى بشعبية كبيرة لدى المستثمرين كفئة أصول آمنة وسيولة عالية. يستخدم المستثمرون المعدلات الفورية المحسوبة لسندات الخزينة لتطوير ما يشار إليه باسم منحنى أسعار الفائدة الفورية. يزود شكل منحنى الخزانة المستثمرين بالمعلومات المتعلقة بالتوقعات المستقبلية لأسعار الفائدة. بشكل عام ، يمثل منحنى سعر الخزانة تقريبًا لشكل منحنى عائد العائد لجميع الأوراق المالية ذات السعر الثابت. يوضح منحنى العائد علاقة أسعار الفائدة للسندات بشروط متفاوتة حتى تاريخ الاستحقاق.

استخدام الأسعار الفورية لحساب السعر الآجل

لمعرفة السعر الفوري الضمني لسند القسيمة صفر ، لاحظ أولاً عدد مدفوعات القسيمة ومدة استحقاق السند التقليدي. على سبيل المثال ، يجب أن يتضمن السند لمدة ستة أشهر تدفقات نقدية: دفعة واحدة وقيمة الاسترداد. في جوهرها يتم تداول السندات لمدة ستة أشهر كسند قسيمة صفرية. نظرًا لأن القيمة الحالية للسند ، والقيمة المستقبلية ، وفترة الاستحقاق معروفة ، استخدم معادلة الفائدة المركبة لحل سعر الفائدة. بمجرد الحصول على السعر الفوري الضمني لسند القسيمة صفر ، يمكنك استخدام هذا لحساب السعر الفوري الضمني لسند القسيمة صفر عام وما إلى ذلك. يستخدم حساب الأسعار الفورية الضمنية في خطوات متتالية لتحديد أسعار الفائدة الآجلة عملية تكرارية تسمى bootstrapping.