جدول المحتويات:
يمكنك استخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، أو CAPM ، لتقدير العائد على الأصل - مثل الأسهم أو السندات أو الصندوق المشترك أو محفظة الاستثمارات - عن طريق فحص علاقة الأصل بتحركات الأسعار في السوق.
على سبيل المثال ، قد ترغب في معرفة العائد المتوقع لمدة ثلاثة أشهر على أسهم XYZ Mutual Fund ، وهو صندوق افتراضي للأسهم الأمريكية ، باستخدام مؤشر S&P 500 لتمثيل سوق الأسهم ككل. يمكن أن يقدم CAPM التقدير باستخدام بعض المتغيرات والحساب البسيط.
المتغيرات في المعادلة
المتغيرات المستخدمة في معادلة CAPM هي:
- عودة المتوقعة على الأصل (صا) ، القيمة التي يتعين حسابها
- نسبة الخلو من المخاطر (صF) ، سعر الفائدة المتاح من ورقة مالية خالية من المخاطر ، مثل فاتورة الخزانة الأمريكية لمدة 13 أسبوعًا. لا توجد أداة بالكامل بدون بعض المخاطر ، بما في ذلك T-bill ، والذي يخضع لمخاطر التضخم. ومع ذلك ، يتم قبول T-bill بشكل عام كأفضل ممثل للأمان الخالي من المخاطر ، لأن عائده مضمون من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، المخوّل لطباعة النقود لدفعها. أسعار الفواتير الحالية متاحة على موقع الخزينة المباشر.
- بيتا الأصل (βا) ، وهو مقياس لتقلب أسعار الأصول بالنسبة إلى السوق ككل
- العائد المتوقع للسوق (صم) ، توقعات لعائد السوق خلال وقت محدد. لأن هذا هو التنبؤ ، دقة نتائج CAPM هي فقط جيدة مثل القدرة على التنبؤ بهذا المتغير للفترة المحددة.
فهم قسط مخاطر السوق
ال علاوة مخاطر السوق هو العائد المتوقع للسوق مطروحا منه معدل الخلو من المخاطر: rم - صF. تمثل علاوة المخاطرة في السوق العائد أعلى من المعدل الخالي من المخاطر الذي يطلبه المستثمرون لوضع أموال في أصول محفوفة بالمخاطر ، مثل صندوق الاستثمار المشترك. يطلب المستثمرون تعويضا عن المخاطرة ، لأنهم قد يخسرون أموالهم. إذا كان معدل الفائدة الخالي من المخاطر سنويًا 0.4 في المائة ، وكان العائد المتوقع للسوق كما هو موضح بمؤشر S&P 500 خلال الربع القادم من العام هو 5 في المائة ، تكون علاوة مخاطر السوق (5 في المائة - (0.4 في المائة سنويًا / أربعة أرباع السنة))) ، أو 4.9 في المئة.
بيتا
الإصدار التجريبي هو مقياس لكيفية تحرك سعر الأصل بالتزامن مع تغيرات الأسعار في السوق. تشير القيمة +1 بقيمة +1 إلى وجود علاقة إيجابية مثالية: تحرك السوق والأصول على قدم المساواة على أساس النسبة المئوية. يشير β من -1 إلى وجود علاقة سلبية كاملة - أي إذا ارتفع السوق بنسبة 10 في المائة ، فمن المتوقع أن ينخفض الأصل بنسبة 10 في المائة. يتم نشر النسخة التجريبية من الأصول الفردية ، مثل صناديق الاستثمار المشتركة ، على موقع المصدر.
الحساب
للعثور على العائد المتوقع ، قم بتوصيل المتغيرات في معادلة CAPM:
صا = صF + βا(صم - صF)
على سبيل المثال ، لنفترض أنك تقدر أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سيرتفع بنسبة 5 في المائة على مدار الأشهر الثلاثة المقبلة ، وأن معدل الخلو من المخاطر في هذا الربع هو 0.1 في المائة وأن بيتا XYZ Mutual Fund هو 0.7. العائد المتوقع لمدة ثلاثة أشهر على الصندوق المشترك هو (0.1 + 0.7 (5 - 0.1)) ، أو 3.53 في المئة.